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澎湃新闻记者 胡志挺

国内13家保险集团之一的阳光保险集团开启了上市之路，这也让外界得以一窥其背后的各路大小股东们。

4月19日晚间，阳光保险集团股份有限公司（下称阳光保险）向港交所提交上市申请。与此前只披露9家持股5%以上的股东信息不同，阳光保险在招股书中对上述9家股东中7家公司的相关股权关系进行了详细披露，并谈及了公司的员工持股计划和几家国资创始股东的情况。

阳光保险2021年上半年度偿付能力报告披露的持股5%以上股东信息

招股书显示，阳光保险目前共有47名股东，其中34名单个持股不足5%的股东未披露具体持股细节，合计持股约42.72%。这34家公司包括新湖中宝股份有限公司、七匹狼控股集团股份有限公司、涌金实业(集团)有限公司、福建达利食品集团有限公司、上海健特生命科技有限公司、苏州工业园区资产管理有限公司等。

澎湃新闻通过阳光保险招股书以及公开资料等梳理后发现，总的来看，阳光保险的股权结构较为分散，股东成分主要包括央企、地方国企、民营企业和管理层等。将各家单一公司层层“剖开”之后，几家大股东的身影逐渐显现，既能看到来自福建泉州的七匹狼周氏三兄弟，又有隐形富豪宝矿集团创始人之一的孙勇坚，还有阳光保险创始人张维功和正心谷资本创始合伙人林利军等。

国资股东股比大幅稀释，三家央企试图股权“合而为一”

2004年5月，张维功辞职创业，带领创业团队从零开始，踏遍中国17个省市，商谈389家企业，历时14个月时间以市场化的方式筹建了阳光财险。出生于1963年的张维功早年在体制内工作，先后担任南京保监办主任，广东保监局党委书记、局长，曾被业内称为“保监会最年轻的正局级干部”。

2007年6月，阳光保险在阳光财险的基础上正式成立。当时，共有8家发起股东，包括中国石油化工集团公司（下称中石化集团）、中国南方航空集团公司（下称南航集团）、中国对外贸易运输（集团）总公司（下称中外运集团）、中国铝业公司（下称中国铝业）、广东电力发展股份有限公司（下称粤电力，000539.SZ）、北京长安金泰物业发展有限公司（后改名北京兴安金泰物业管理有限公司）、深圳市现代城房地产开发有限公司和北京中机恒富信用担保有限公司等。

当年年底，阳光保险向6名当时的股东增资后，注册资本提至24亿元，中石化集团、南航集团、中外运集团、中国铝业等央企和广东国企粤电力5家公司分别持股14.58%，合计持股72.9%，北京兴安金泰、深圳现代城、北京中机恒富分别持股10.42%、8.33%、8.33%。

15年间，阳光保险经历了10余次增资，并推出了员工持股计划，注册资本自2016年4月起已增至103.51亿元，保持现今。

随着阳光保险的多次增资扩股和股权变更，截至目前，中石化集团、南航集团、中外运集团、中国铝业、广东电力5家公司分别持股3.38%，合计16.9%。

4月15日，阳光保险发布公告称，南航集团、中国铝业拟分别将其持有的3.5亿股股份（占比3.38%）划转至北京诚通金控投资有限公司；中外运集团有拟将其持有的3.5亿股股份（占比3.38%）划转至中国诚通控股集团有限公司。

中国诚通控股集团有限公司成立于1992年，由原国家物资部直属物资流通企业合并组建而成。北京诚通金控投资有限公司是中国诚通控股集团有限公司的全资子公司。这也意味着，3家央企正试图将相对分散的股权合并转让至中国诚通。若股权转让获批，中国诚通的持股比例将达到10.14%。

10.14%的持股比例在阳光保险的股东中属于什么水平？这或许要从阳光保险2015年下旬的那次增资说起。

2015年大额增资，引进6家股东

2015年9月，原保监会发布批复，同意阳光保险注册资本变更为约99.11亿元。这是阳光保险历次增资中金额最大的一次。

招股书显示，2015年10月，阳光保险通过向当时的6名新法人投资者发行及配发32亿股每股面值1元的新内资股，该公司的注册资本由67.1亿元增至99.11亿元。

这6家新股东如今依然都是阳光保险股东，并且地位举足轻重，分别为北京邦宸正泰投资有限公司（下称邦宸正泰）、上海旭昶科技有限公司（下称上海旭昶）、山南泓泉股权投资有限公司（下称山南泓泉）、北京锐藤宜鸿投资管理有限公司（下称锐藤宜鸿）、拉萨丰铭工程机械销售有限公司（下称拉萨丰铭）和江苏天诚物业发展有限责任公司（下称江苏天诚）。

根据阳光保险官网的披露，上述6家公司连同江苏永钢集团有限公司（下称江苏永钢）为该公司持股5%以上股东，并特别注明“持股5%以上的股东是按照单一股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算所得”。

截至目前，邦宸正泰、上海旭昶、山南泓泉、锐藤宜鸿、拉萨丰铭、江苏天诚分别持股4.55%、4.55%、3.61%、6.76%、5.80%、5.80%。

梳理这6家公司的股权结构可以发现，其股东多分布在一个个合伙企业中，而这些合伙企业的管理人又多有来自阳光保险的关联人士。

简单看，邦宸正泰的法定代表人为卢静，卢静与阳光保险创始人张维功共同设立了多家公司。上海旭昶和山南泓泉的法定代表人均为上海正心谷投资管理有限公司（下称上海正心谷）实控人林利军。锐藤宜鸿和拉萨丰铭的法定代表人均为阳光融汇资本投资管理有限公司（下称阳光融汇资本）董事长袁涛。阳光融汇资本是原保监会批准设立的首批保险私募基金管理公司，阳光保险旗下的阳光资产直接持股35%。

上述6家公司背后又“隐藏”着哪些股东呢？

1.江苏天诚背后浮现华泰证券

在江苏天诚入股阳光保险前几个月，该公司发生了一次股权变更，由华泰证券工会委员会全资控股的江苏均捷瑞投资有限公司变更为深圳前海瑞联七号投资中心（有限合伙）和华泰瑞联基金管理有限公司（现更名为华杉瑞联基金管理有限公司，下称华杉瑞联基金），双方分别持股99.99%、0.01%。

华泰证券旗下的华泰紫金投资和阳光保险关联人士陈志杰控制的华杉瑞联基金为深圳前海瑞联七号投资中心（有限合伙）（下称前海瑞联七号）的普通合伙人（GP）。陈志杰为华杉瑞联基金的法定代表人、总经理，同时还是阳光保险的监事。陈志杰曾长期担任华泰证券旗下华泰联合证券董事总经理。

华杉瑞联基金由西藏竑煜企业管理有限公司（下称西藏竑煜）持有70.52%权益，西藏竑煜由北京竑煜咨询管理有限公司（下称北京竑煜）直接及间接通过海南弘煜实业投资有限公司持有49.36%权益，陈志杰持有北京竑煜90%股份。

天眼查显示，前海瑞联七号的合伙人包括江苏华泰瑞联并购基金（有限合伙）（下称江苏华泰瑞联，持有41.65%份额，下同）、首钢集团旗下的北京首钢基金有限公司（33.32%）、安徽省铁路发展基金股份有限公司（16.66%）、南京华泰瑞联并购基金一号（有限合伙）（下称南京华泰瑞联，8.33%）等。

江苏华泰瑞联背后则包括南京华泰瑞联在内的4个合伙企业。南京华泰瑞联的最大合伙人为华泰紫金投资，持有47.78%份额，其他合伙人包括博时资本管理有限公司、爱尔眼科等。其他3家合伙企业的合伙人包括安信基金旗下的安信乾盛财富管理（深圳）有限公司、国金基金旗下的北京千石创富资本管理有限公司、泰康人寿保险有限公司等。

安徽省铁路发展基金目前仍是阳光保险的股东。2017年8月，该公司曾经从海勤资产管理有限公司手中受让2000万股阳光保险股份，持股比例0.19%。此后，未有公开信息显示该公司是否调整过所持有的阳光保险股权。

2.邦宸正泰、上海旭昶背后浮现富商孙勇坚

招股书显示，邦宸正泰由北京恒谊盛泰投资管理中心（有限合伙）（下称恒谊盛泰）持股99.99%，张维功持股0.01%。上海盛乐投资合伙企业（有限合伙）（下称上海盛乐）持有恒谊盛泰91.75%的合伙份额，为后者的有限合伙人（LP），西藏恒谊投资管理有限公司（下称西藏恒谊）和上海正心谷是北京恒谊盛泰投资管理中心（有限合伙）的普通合伙人（GP）。

西藏恒谊及上海正心谷分别由阳光保险的关连人士控制。具体而言，张维功和卢静分别持有西藏恒谊99%和1%的股份，林利军全资持有上海正心谷。

在上海盛乐中，又出现了作为GP角色的上海正心谷，上海宝鳞企业管理有限公司、上海宝荷企业管理有限公司分别为LP，各自持有44.05%的合伙份额。穿透两家“宝”字企业的股权后，分别是两家注册于香港的企业骏宝国际集团有限公司和展裕控股有限公司。

澎湃新闻调查发现，展裕控股有限公司和骏宝国际集团有限公司两家公司背后，最终均指向中国香港籍富商孙勇坚。2021年3月，孙勇坚还曾将其全资持有的展裕控股有限公司股权转让给了一家位于英属维尔京群岛的公司，但仍为该公司董事。

比张维功小3岁的孙勇坚是上海宝矿集团创始人之一，为江苏淮安淮阴人，平时较为低调。宝矿集团创建于1996年，是一家以贸易、地产、投资三大核心业务为主的多元化集团。官网显示，该公司已成为国内铁矿石贸易行业的领军者，投资板块涉足的公司包括蚂蚁金服、字节跳动、哔哩哔哩、滴滴出行等。

不限于邦宸正泰，在上海旭昶的背后同样也能看到孙勇坚的身影。上海旭昶由上海旭乐投资合伙企业（有限合伙）（下称上海旭乐）和上海正心谷分别持股99.99%和0.01%。上海旭乐的GP也是西藏恒谊及上海正心谷，其有限合伙人则是出现在邦宸正泰身后的上海盛乐。

3.锐藤宜鸿背后浮现七匹狼

锐藤宜鸿背后则是七匹狼集团。七匹狼集团背后则是来自福建的周永伟、周少雄和周少明三兄弟。

七匹狼集团官网显示，该公司于2000年开始布局投资领域，先后投资了兴业银行、深创投、阳光保险、厦门银行、银联商务等众多明星企业。在创业投资领域，七匹狼集团则拥有七匹狼创投、七匹狼节能环保和启诚资本三大自有平台。

锐藤宜鸿是目前持有阳光保险股份最多的单一股东，共计7亿股，持股比例6.76%。锐藤宜鸿有两名股东，即北京瑞誉金合投资管理中心（有限合伙）（下称瑞誉金合）和袁涛，双方分别持股99.99%和0.01%。

作为锐藤宜鸿背后的核心公司，瑞誉金合在股权安排上与前述几家公司如出一辙。七匹狼集团对外投资和资产管理的平台——七匹狼控股集团是瑞誉金合的LP，持有62.83%的合伙份额。同属七匹狼旗下的堆龙德庆奕卓投资管理有限公司和西藏瑞誉投资管理有限公司（下称西藏瑞誉）分别为GP，两者分别持有份额均不足0.03%。

西藏瑞誉由袁涛持股99%。袁涛是阳光融汇资本董事长，也曾在阳光人寿、阳光财险任职。澎湃新闻从中国证券投资基金业协会网站查询到，西藏瑞誉的法定代表人陈家女曾先后任职于阳光财险吉林分公司、阳光融汇资本。该公司另一名员工李楠曾是阳光融汇资本副总裁。且两人曾在阳光融汇资本任职期间，也同时任职于西藏瑞誉。

此外，厦门七匹狼新高科投资有限公司、另一家男装品牌九牧王（601566.SH）全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司、福建盼盼投资有限公司等均为瑞誉金合的合伙人。

4.拉萨丰铭背后浮现安信基金和七匹狼

在拉萨丰铭公司背后，依然出现了西藏瑞誉。西藏瑞誉和其管理的珠海瑞誉安和股权投资基金（有限合伙）（下称珠海瑞誉安），以及深圳前海瑞誉泰和投资中心（有限合伙）（下称前海瑞誉泰）分别有拉萨丰铭0.01%、33.32%、66.67%的股份。

珠海瑞誉安的背后依然有七匹狼的身影，该公司通过旗下地产、文旅平台恒禾置地持有珠海瑞誉安99%的合伙份额。而前海瑞誉泰则主要由安信基金持有，安信基金的股东包括五矿资本、安信证券、中广核等公司。

5.山南泓泉背后浮现“涌金系”

而在山南泓泉背后，除了上海正心谷和张维功持股99%的西藏恒谊，还能发现“涌金系”身影。

天眼查显示，宁波鼎智金通股权投资中心（有限合伙）（下称鼎智金通）持有山南泓泉95.98%股份。鼎智金通的GP为西藏恒谊和上海正心谷，LP包括上海涌泓股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波鼎亮博恒股权投资中心（有限合伙），分别持有74.92%、24.97%的份额，前者由涌金投资控股有限公司持有99.99926%份额，后者由国金证券旗下的国金鼎兴投资有限公司持有99.78%份额。

责任编辑：郑景昕 图片编辑：蒋立冬

校对：张亮亮