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“四大名酒的戏、三大名酒唱”的时代，或将一去不复返了。

文 | 云酒团队

8月2日，中国证券监督管理委员会官网预先披露了西凤酒首次公开发行股票招股说明书。招股书一出，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、西凤酒“四大名酒”有望年内在资本市场聚首，结束“三缺一”的格局。

目前，西凤酒排在上交所申请上市名单的第80位，按照每周10家左右拿到证监会IPO批文的速度，西凤酒将在年内拿到批文。

今年年初，陕西西凤酒厂集团有限公司党委书记、董事长，陕西西凤酒股份有限公司董事长秦本平曾表示2017年是西凤实现上市的重要一年。据悉，西凤酒早在2009年就开始筹备上市事宜，时隔八年，经历漫长的等待，西凤酒终于迎来曙光。

今年6月3日，云酒头条曾独家报道西凤公司对未来五年的目标规划，到2022年要实现含税收入115亿元，随着上市的临近，西凤的发展或将提速，而秦本平所说的2017年，不仅仅是西凤实现上市的重要一年，更是西凤这个老名酒重新起航的重要节点。

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漫漫上市路，西凤“熬出来了”

公开资料显示，2009年，西凤酒改制重组正式启动后，通过两次增资扩股，引进了9家战略投资者，共募集资金10亿元。次年，西凤酒正式拉开增资扩股引进战略投资者的大幕。

此后， 西凤酒的上市计划一推再推。到2014年年初，西凤酒宣布重启上市，将上市列入公司日程规划中，“公司希望2015年能够上市”，时任西凤酒财务总监的袁戌宇曾向媒体表示，公司已着手选择券商，为上市做准备。

直到2016年4月1日，证监会披露《陕西西凤酒股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2016年3月23日报送）》，西凤酒上市进程终于有实质性进展。

今年2月份，在西凤酒2016年度全国经销商、供应商表彰大会上，陕西西凤酒营销有限公司总经理任伟俊表示西凤正稳步推进股份上市，若进展顺利，或将于2017年下半年实现A股上市。

从2009年到2017年，西凤历经风波，终于迎来了上市的曙光。

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西凤酒上市“造富”：大商有望晋级亿万身家

西凤酒登陆资本市场以后，对于企业企业期盼的技改、营销与品牌建设具有重要作用，然而更受关注的是上市以后的造富效应，包括西凤六年、十五年，华山论剑、国花瓷、红西凤等大商有望因西凤酒上市而受益。

招股书中，西凤酒披露了多达30个股东名单，其中大商包括：国花瓷实业（国花瓷酒）、西安智德通（西凤六年、十五年等）、王政委（典藏西凤）、董小军（华山论剑）、丁济民（红西凤、柔西凤）、黄建柱（西凤1956）、田崇伟（宝石系列）、香溢友缘酒、飞龙聚源、郝海录、衡英、马华、秦酿酒业等，发行成功后上述企业合计持股比例为5.88%。

按照前述西凤酒营收位居行业前十，以第9名且市场格局与西凤酒相似的口子窖市值255.96亿元（8月3日数据）来计算，西凤酒预计市值为250亿元，那么上述公司合计持有市值约为14.7亿元，其中国花瓷实业、西安智德通、香溢友缘酒将持有市值超过2.5亿元、2.4亿元、1.4亿，而王政委、董小军、郝海录、丁济民则将分别持有2亿元、1.6亿元、1.2亿元、0.15亿元。

即使考虑250亿元的市值估计过高，那么无论类比与西凤酒同居西北的金徽酒2016年上市发行价格10.94元，还是新近上市的三家白酒上市公司金徽酒、迎驾贡酒、口子窖的平均发行价格12.91元，西凤酒的上市都将为大商带来造富传奇，获得千万级的股票账面收益，要知道部分入股股价只有6元左右。

实际上，对于不少大商来讲，西凤酒上市带来的账面收益并非“横财”。以西安智德通为例，年销售已经超过17亿元，因此2.4亿的市值也并不算多。

最大的赢家依然当属于西凤酒本身。很多人并不知道，西凤酒年基酒产量只有12000吨，因此招股书披露了西凤酒外购基酒的情况，西凤酒自身也表示“公司目前产能不能满足优质基酒的生产需求，存在凤香型优质基酒产能不足的劣势”，因此登陆资本市场后，融资将有利于通过技改项目扩大西凤酒产能此外陕西省传统产业重大项目之一西凤酒城也有望得到促进，助力2025年500亿销售收入目标的实现。

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四大名酒迟到的上市之约

即使西凤酒能够2017年上市，这一年，贵州茅台等了16年，泸州老窖和山西汾酒等了23年。实际上，西凤酒早在1997年就是开始股改，1999年即成立了股份公司，但是经过16年的资本联姻探索，几经提出上市计划，直到证监会最新披露西凤酒招股书。

虽然迟到，但“四大名酒”其他三家登陆资本市场的发展也值得西凤酒期待。

贵州茅台于2001年8月登陆资本市场，上市首日开盘价仅34.51元，市值仅78亿元，营业收入仅11.4亿元。2017年，股价最高达到487.96元，市值5994.83亿元，营收338.62亿元，分别为上市之初的14.1倍、76.9倍、29.7倍。过去的16年中，贵州茅台几乎保持了持续的增长态势。

泸州老窖于1994年5月登陆资本市场，发行价格5.83元，市值5.07亿元，营收3.17亿元。在此后的发展中，泸州老窖在2012年正是迈入百亿俱乐部，股价也有曾一度高达76.6元，但随后因行业深度调整而业绩砍半。2017年泸州老窖股价55.55元，市值755.81亿元，营收83.04亿元，为上市之初的9.53倍、149倍、26.2倍。

山西汾酒于1994年1月登陆资本市场，上市发行价3.5元，市值约13.17亿元，营业收入仅4.66亿元。随后1998年的毒酒案和2012年的行业调整两次重创山西汾酒，但回顾过去的16年，汾酒股价一度高达89.97元/股（2011年），营收最高近65亿（2012年），汾酒集团早已经踏入“百亿俱乐部”。2017年，山西汾酒股价41.25元，市值360.71亿元，营收44.05亿元，分别为上市之初的11.8倍、27.4倍、9.5倍。

通过对比三家企业来看，登陆资本市场后，企业整体发展保持向前。从股价和市值来看，对于股东的利好明显，从营收来看，企业几乎都保持较高增长率。其中，三家企业在登陆资本市场后都进行了定增，这对于西凤酒董事长秦本平规划的“强化酒城建设，整合市场资源，推进市场拓展，扎实做好品牌建设和市场营销工”同样都是好消息，至少西凤可以不用担忧资金问题，而是可以放手一搏。

或许，“四大名酒的戏、三大名酒唱”的时代，将一去不复返了。

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